jueves, 27 de junio de 2013

Grandes inversores extranjeros en busca de chollos inmobiliarios en España

KKR, Centerbridge, Cerberus, Lone Star, Apollo, Blackstone, Colony Capital o Green Oak. Sus nombres suenan más que nunca en España, ya que la lista de fondos internacionales interesados en cazar alguna ganga inmobiliaria en el país no deja de crecer. Play El capital riesgo tradicional español queda fuera de la ecuación, no sólo por falta de liquidez, sino por las limitaciones legales para invertir en este tipo de activos. Sólo alguna firma, como Atitlan, de la familia Roig, o Altamar cuentan con vehículos para participar en el sector inmobiliario. Estos grandes fondos disponen de cerca de 13.000 millones de euros para invertir en España y una gran parte de este capital es para el sector inmobiliario, que ha vuelto a situarse entre las prioridades de inversión. Sin embargo, la búsqueda de activos es muy concreta. “Los inversores extranjeros se centran en producto líquido y de buena calidad, preferentemente en renta; la búsqueda de altas rentabilidades lleva asimismo a descuentos relevantes, lo que en la práctica reduce el volumen de operaciones”, asegura Jesús Conde, socio del departamento inmobiliario de Baker & McKenzie. Las operaciones en el sector dependerán del mercado de cada activo. 
En residencial, “los fondos extranjeros están esperando a que Sareb organice y paquetice toda la cartera de la banca nacionalizada, para entonces ofrecer un precio muy reducido para conjuntos de activos de un nivel de liquidez y riesgo parecido, con descuentos de hasta el 90% del valor de tasación original”, explica Eduard Saura, socio director de la firma de asesoría financiera Accuracy. En su opinión, los fondos oportunistas anglosajones son los que están más pendientes de estos activos. Este experto considera que hay menos interés en el segmento de centros comerciales. Sin embargo, también hay operaciones. Por ejemplo, a la subasta organizada por Morgan Stanley por los tres centros comerciales que su fondo Msref tiene en España han acudido muchos fondos sin presencia en el país. A la fase final, han llegado únicamente fondos extranjeros: Bau Post, Drago Capital y, el mejor posicionado, Incus Capital. A finales de año, otro inversor foráneo se estrenó en España: el norteamericano Autonomy, que se hizo con dos edificios en el parque empresarial Omega, en la localidad madrileña de Alcobendas. 
En Barcelona, otros fondos, en este caso europeos, Värde y Anchorage, protagonizaron la Operación Copérnico, por la que compraron cinco edificios en el centro de la capital catalana y en Madrid por unos 100 millones de euros. Latinoamérica Si los primeros en aterrizar en España fueron los fondos anglosajones, en los últimos meses también han llegado al mercado, y con mucha liquidez, los fondos de origen latinoamericano. “Hasta ahora, el capital latinoamericano se escapaba de la volatilidad de sus países y apostaba por Estados Unidos para invertir. Ahora buscan en España”, asegura Francisco Machón, responsable de Inversión de BNP Paribas Real Estate. Un ejemplo es el magnate mexicano Carlos Slim, que hace seis meses adquirió inmuebles a CaixaBank por más de 400 millones de euros, o la adquisición de un edificio en la calle Recoletos, cerrada la semana pasada, por una familia latinoamericana. “Los inversores están mucho más activos, aunque buscan un fuerte ajuste en el precio ante la incertidumbre del flujo de caja esperado para los próximos tres ejercicios”, señala Javier García-Mateo, responsable de Real Estate de Deloitte. Protagonistas COLONY CAPITAL Fue uno de los primeros fondos oportunistas en España. En 2008, junto a Orion, entró en Colonial al comprar la deuda a Goldman Sachs. BENSON ELIOTT Este fondo estadounidense compró a Banco Sabadell un edificio de oficinas en el distrito 22@ de Barcelona. Pagó unos 80 millones. GREEN OAK Es uno de los fondos que se han interesado por la cartera de Msref (Morgan Stanley). Aún no ha cerrado ninguna compra en España. LONDON REGIONAL Este fondo está estudiando la compra de activos, tanto en Madrid como en la costa, y, sobre todo, de tipo hotelero. DRAGO CAPITAL Fundada en el año 2000, esta firma está especializada en la gestión de activos inmobiliarios en España y Portugal, que en conjunto suman un valor de 2.600 millones de euros. AUTONOMY El fondo estadounidense entró en el mercado español a finales de 2012 comprando dos edificios en Alcobendas (Madrid). CERBERUS Con más de 20 años de experiencia en sectores con problemas, gestiona alrededor de 15.000 millones de euros en todo el mundo. KKR El gigante del capital riesgo, con más de 75.000 millones bajo gestión, es uno de los más activos a la hora de sondear todo tipo de activos en España, no sólo los inmobiliarios. CENTER BRIDGE Este fondo norteamericano cuenta con cerca de 11.500 millones de euros y está especializado en la adquisición de activos problemáticos y en grandes operaciones apalancadas. La cartera de Sareb La puesta en marcha de Sareb ha suscitado el interés de los fondos que buscan comprar activos con descuento.
La primera gran operación que quiere cerrar el banco malo es la llamada Bull (o Toro), donde Baker & McKenzie y KPMG asesoran, y por la que los fondos han pujado para hacerse con mil activos repartidos por la costa mediterránea, Madrid y Cataluña. “El 90% de los que se han acercado son fondos extranjeros”, apuntan fuentes cercanas. Puja por Colonial La inmobiliaria Colonial, controlada por los bancos Popular e Hipotheken y el Tesoro británico, es, sin duda, una de las joyas en el mercado. Así, no sólo los empresarios Juan Miguel Villar Mir y Juan Abelló se han interesado por entrar en el capital de Colonial; también lo han hecho varios fondos. No sería la primera vez, ya que Orion y Colony son accionistas del grupo desde 2009, cuando le compraron la deuda a Goldman Sachs. Carlos Slim se fija en España Además de los grandes fondos internacionales, el sector inmobiliario español ha atraído las miradas de las grandes fortunas latinoamericanas, que protagonizan operaciones más modestas, pero a título personal. Es el caso del magnate mexicano Carlos Slim, que hace unos meses compró una cartera de inmuebles de CaixaBank por 400 millones de euros.

Grandes inversores extranjeros en busca de chollos inmobiliarios en España,Sector inmobiliario. Expansión.com


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Sacyr ve difícil una solución amistosa a la reclamación del Canal de Panamá Sacyr ve difícil una solución amistosa a la reclamación del Canal de Panamá - Expansion.com

Madrid, 26 jun (EFECOM).- El presidente de Sacyr, Manuel Manrique, ha reconocido hoy que es "muy complicado" llegar a una solución amistosa que resuelva la reclamación por 450 millones de euros que presentó Grupo Unidos por el Canal (GUPC), liderado por la compañía, por los retrasos en el vertido de cemento del Canal de Panamá. En una rueda de prensa previa a la Junta de Accionistas que la compañía celebrará mañana, Manrique ha explicado que el conflicto está ahora en manos del organismo de resolución de disputas DAB -integrado por expertos independientes- y que este año habrá una resolución al respecto. En este sentido, ha añadido que la reclamación sigue el calendario previsto y que los retrasos en los trabajos del Canal de Panamá son "anecdóticos". El consorcio GUPC, en el que Sacyr es socio mayoritario junto a la italiana Impregilo, presentó hace ya casi un año una reclamación de 573 millones de dólares, que luego aumentó a 588 millones, por los retrasos que había tenido, especialmente los referentes al comienzo del vertido de cemento en las nuevas esclusas del Canal de Panamá. Esta reclamación fue rechazada por la Administración del Canal de Panamá (ACP), el ente autónomo panameño que administra y opera la vía interoceánica. Los argumentos esgrimidos por GUPC en el sobreprecio que plantea se fundamentan principalmente en los meses de atraso que sufrió la obra debido al rechazo reiterado por parte de los técnicos de la ACP de la mezcla de cemento que debía usarse en el vaciado de las estructuras de las nuevas esclusas del Canal. EFECOM

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Francia aplaza a 2030 la construcción de nuevas líneas de alta velocidad por caras

El primer ministro francés, Jean-Marc Ayrault, respalda el criterio deaplazar hasta después de 2030 la construcción de la mayor parte de nuevas líneas de tren de alta velocidad (TAV), incluidas las dos que debían conectar con España, como concluye el informe que encargó el Gobierno.
En una entrevista publicada por la revista "L'Usine Nouvelle", Ayrault dice que comparte el diagnóstico del informe sobre las infraestructuras de transporte, en el que incluso se deja para después de 2050 el proyecto de una nueva conexión ferroviaria entre España y Francia por los Pirineos centrales.
El autor del documento, el diputado socialista Philippe Duron, estima que las 70 grandes infraestructuras proyectadas para un plazo de una veintena de años costarían 245.000 millones de euros, un cifra que no es asumible.
Sobre todo, porque la agencia encargada de financiarlas sólo dispone actualmente de unos 2.000 millones de euros anuales.
Duron, que ha trabajado ocho meses en la revisión de los proyectos de transporte, se decanta por mejorar las infraestructuras existentes, sobre todo las de proximidad, y dejar aparcados los de nuevas líneas de TAV para después de 2030.
Las únicas excepciones serían las que ya están siendo construidas, la Tours-Burdeos (que completa la que ya existe entre París y Tours) y Le Mans-Rennes (continuación de la París-Le Mans en servicio).
A esas dos podría añadirse también antes de 2030 la prolongación de la línea a Burdeos hasta Toulouse.
Sin embargo, quedaría descolgada la alta velocidad entre Burdeos y la frontera española por el País Vasco, un corredor que tendría que conformarse con la línea convencional actual.
Lo mismo ocurriría al este, con la renuncia a construir una nueva línea de TAV entre Montpellier (a donde debe llegar la alta velocidad desde París y desde Marsella) y Perpiñán (desde donde ya existe una línea de alta velocidad en funcionamiento hacia España).
Otras líneas de TAV que se retrasarían más de 20 años serían la París-Orleans-Clermont Ferrand-Lyon.
Ayrault señaló que el anterior gobierno conservador "cometió un error"al "concentrarse en las infraestructuras y olvidarse de los servicios" y mintió al "haber dado a entender que se podrían hacer inversiones de más de 250.000 millones en los próximos 20 años. Es irreal técnica y financieramente".
El primer ministro explicó que Francia es un país "ampliamente articulado con vías férreas y autopistas que hay que renovar. Sé que este gran red es imperfecta y lo corregiremos", y avanzó que las decisiones se tomarán con consenso.
"La cuestión es qué tipo de inversiones necesitan más nuestros territorios a corto y medio plazo", señaló.


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Ley rehabilitación con sanciones en materia energética entra mañana en vigor Ley rehabilitación con sanciones en materia energética entra mañana en vigor - Expansion.com

Madrid, 27 jun (EFECOM).- La ley de rehabilitación, regeneración y renovación urbanas, que contempla sanciones para las infracciones sobre el sistema de certificación energética en edificios, entra mañana en vigor, tras su publicación hoy en el Boletín Oficial del Estado (BOE). 
La normativa, que busca impulsar un nuevo modelo de construcción y urbanismo en España, fija que los incumplimientos de las nuevas obligaciones en certificación energética, como por ejemplo alquilar o vender un piso sin el certificado válido, conllevará sanciones que van desde los 300 a los 6.000 euros. Junto a esto, la ley fija las características y el calendario obligatorio para hacer los informes de evaluación de edificación así como los requerimientos para optar a los programas de mejoras en edificios. El Gobierno ha defendido que esta norma se enmarca en un contexto de crisis económica cuya salida depende en gran medida de la recuperación y reactivación del sector de la construcción. 
También responde a la necesidad de mejorar la calidad del parque urbanístico español, sobre todo, en materia de ahorro y eficiencia energética, para adaptarse además a las normativas europeas. Con estos objetivos, la normativa introduce también modificaciones en la ley de propiedad horizontal, en la ley de ordenación de la edificación y código técnico y en el texto refundido de la ley de suelo. La oposición criticó en la tramitación parlamentaria esta normativa al considerar que es insuficiente e invade competencias autonómicas.EFECOM

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El paro afecta a los perfiles hasta ahora inmunes a la crisis El paro afecta a los perfiles hasta ahora inmunes a la crisis,Datos macroeconómicos, economía y política - Expansión.com

El desempleo en España se ha extendido entre todos los colectivos de la sociedad. Y los hasta ahora perfiles menos vulnerables comienzan a estar afectados por el paro, según un estudio de la escuela de negocios Esade, que no ve un cambio de tendencia en el mercado laboral. "Ni la Reforma Laboral ni las medidas de austeridad del Gobierno para recuperar la confianza de los inversores han surtido efecto y el colectivo de personas desempleadas sigue aumentando sin que se observen expectativas fiables de cambio de tendencia", asegura el Informe Económico Esade, elaborado en colaboración con Banco Sabadell y presentado hoy. 
Según el documento, la actividad de la economía española seguirá estancada en recesión en 2013, lo que impedirá la creación de empleo, y abre una "ventana de oportunidad" para la recuperación durante el año que viene, que será inferior al 1%. Además, indica que no se creará empleo hasta el segundo semestre de 2014. Con este panorama, las perspectivas son poco halagüeñas. De hecho, el informe pone de relieve que incluso el colectivo que hasta ahora había permanecido inmune al desempleo, ya se ve afectado por esta lacra de la crisis. "Los 'insiders' [así se les denomina] se corresponderían con aquellas personas que, por sus características socioeconómicas, forman el segmento de trabajadores estables y bien remunerados", dice el documento, que afirma que "hay motivos para temer por la salud" de este segmento. Y cada vez más. 
Se trata, sobre todo, de hombres, de entre 30 y 40 años, con titulación superior y, hasta ahora, con contrato fijo y alta remuneración. En concreto, la tasa de paro en este sector ha pasado de un 3% en el comienzo de la crisis en 2008, al 13% que muestra en la actualidad. "Pese a que la tasa de paro del segmento queda por debajo de la tasa media de paro español es preocupante la tendencia creciente y no es un buen augurio si estamos buscando signos de recuperación" afirma la profesora del Departamento de Economía de Esade Ana Laborda. Esta tendencia no sólo es un síntoma de la profundidad de la recesión, también crea incertidumbre sobre otros problemas. Así, "teniendo en cuenta que los 'insiders' cuentan con una gran probabilidad de poseer una vivienda con hipoteca, la evolución de este segmento puede afectar directamente a las tasas de morosidad". Otra consecuencia de esta tendencia de incremento del número de trabajadores con contrato indefinido que pasan a estar desocupados es el futuro aumento de los contratos temporales. "La recuperación económica vendrá anunciada por un repunte en la tasa de temporalidad", afirma Esade.

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Sacyr pide una quita en la deuda de Vallehermoso, por la que ha recibido varias ofertas

El presidente de Sacyr, Manuel Manrique, ha confirmado que ha recibido varias ofertas por Vallehermoso y que ha planteado a sus acreedores una quita de la deuda (superior a 1.200 millones) para minimizar el riesgo actual de este negocio. En una rueda de prensa previa a la junta de accionistas que la compañía realizará mañana, Manrique ha subrayado que el grupo no puede desechar ninguna de las opciones que tiene sobre la mesa y que busca un plan "amistoso y amigable" con los acreedores. "Estamos en una política muy activa para buscar soluciones a Vallehermoso de cualquier tipo", ha apuntado el presiente de Sacyr, que se ha referido también a la fórmula de la dación en pago y al posible interés del fondo Lone Star como uno de los que han dado muestras de interés por la filial. Vallehermoso, el principal foco de atención actualmente para la compañía, engloba un stock de 600 viviendas y suelo. Por otro lado, Manrique ha señalado que previsiblemente el grupo cerrará con beneficio este año y ha descartado la posibilidad de realizar una ampliación de capital en la sociedad.

Sacyr pide una quita en la deuda de Vallehermoso, por la que ha recibido varias ofertas,Sector inmobiliario. Expansión.com


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¿Comprar una vivienda? El precio de los pisos caerá otro 30% de aquí a 2017

Hace mucho tiempo que la Ley de Murphy se quedó corta para el sector inmobiliario, porque no sólo ocurre que si algo puede salir mal, saldrá mal, sino que lo más probable es que ni siquiera salga. Play Así que la búsqueda de noticias positivas en el sector es un esfuerzo vano, ya que, simplemente, haberlas no haylas. Ni las habrá, al menos desde el punto de vista de los vendedores, ya que el precio de la vivienda seguirá cayendo... entre 13 y 15 años más. Así lo apunta el Anuario Estadístico del Mercado Inmobiliario 2013, elaborado por la consultora RR de Acuña & Asociados. Las conclusiones del informe son, una vez más, y en consonancia con la atonía del ladrillo, palmarias y demoledoras.
 La vivienda ya acumula una depreciación del 30% desde que tocara máximos a principios de 2008, y ahora se enfrenta a una caída similar, en los próximos cinco años. Es decir, los pisos se depreciarán otro 30% en el periodo 2013-2017, tal como adelantó EXPANSIÓN el 26 de diciembre de 2012. Después de tres años de franca caída, los precios de los pisos enfilarán “una tendencia cero o negativa al menos durante un periodo de entre ocho y diez años” más, según el informe. Es decir, los pisos seguirán abaratándose hasta que comience 2025, o incluso 2027. No está de más recalcar las dos palabras fundamentales de la frase: “Al menos”. 
Quedan cinco años más en franca cuesta abajo y una década de estancamiento o descensos, por tanto. Las casas costarán en 2017 la mitad que en 2008. Y más allá de esa fecha es difícil hacer vaticinios, pero la demanda seguirá muy débil, según la consultora. “Los brotes verdes en este sector ni los hay ni los va a haber. Al menos hasta 2018”, señaló ayer Fernando Rodríguez y Rodríguez de Acuña, presidente de la consultora, en la presentación del informe. Oferta y demanda El referente de comportamiento de España es Japón, con una pirámide de población invertida, bajo crecimiento económico prolongado y caídas del precio de la vivienda más que duraderas. Si la década perdida nipona ya dura dos decenios, la española va camino de prolongarse –en lo inmobiliario– otros tantos (desde 2008 hasta 2027, “al menos”). En opinión de RR de Acuña & Asociados, hay varios motivos para pensarlo. En primer lugar, “a nivel global existe un desfase entre oferta y ventas de 6,6 veces. 
Hay un stock en oferta de 1,7 millones de viviendas nuevas o usadas (ver información adjunta), mientras que las ventas netas se quedaron en 2012 en 259.379 inmuebles. Además, la generación neta de hogares en 2012 fue de 11.645, “y para los próximos años se espera que ésta sea negativa”. En tercer lugar, tanto con carácter global como por provincias la evolución y tendencia esperadas de la oferta y la demanda son divergentes. “Por lo menos, durante los próximos cinco años”, agrega el informe. Esta situación de la demanda frente a una oferta desmesurada “presionará los precios a la baja, muy especialmente en todos los casos en los que se necesita realizar la venta de la vivienda, no sólo por parte de las entidades de crédito, sino también por parte de los particulares”. Zancadilla fiscal Asimismo, RR de Acuña considera que el precio al que ofertan sus inmuebles los vendedores “es hoy un 50% superior al precio aceptado por la demanda”, de media. Hay otro factor que favorece una mayor depreciación de las casas: el fin de los estímulos fiscales. Al eliminarse la desgravación fiscal en el IRPF y al subir el IVA inmobiliario del 4% al 10% (todo ello, el 1 de enero de este año), los compradores acaban pagando mucho más por sus pisos. No sólo en el precio de compra (vía IVA), sino en el desembolso final, ya que la deducción se practicaba sobre las cantidades satisfechas en cuotas hipotecarias. Ambos golpes fiscales del actual Gobierno “equivalen a la bajada de precio entre 2007 y 2012 en términos de esfuerzo financiero (-27%)”, subraya el estudio. 
Así, casi todo el ajuste se precios se ha esfumado para quienes compran ahora, nueva, su primera vivienda habitual. ¿El fin de los promotores? Este panorama puede resultar alentador para los compradores con acceso a crédito hipotecario, pero es la tormenta perfecta para los promotores inmobiliarios. “La estructura de los promotores está obligada a desaparecer. En tres o cuatro años el sector promotor potencialmente desaparecerá”, enfatizó Rodríguez y Rodríguez de Acuña. Según el consultor, la banca saneada sí podrá lanzar una política de fuertes descuentos para deshacerse de su lastre inmobiliario, pero los promotores no, ya que no podrán vender por debajo del coste de producción –hay más de 5.000 municipios donde el precio es inferior al valor de reposición (ver informaciones adjuntas)– mientras al mismo tiempo soportan el esfuerzo financiero de sus deudas refinanciadas. 
Es un callejón sin salida. Edificar, injustificado No podrán vender, pero tampoco construir. No en vano, en la mayor parte de los municipios de España (el 90,2%, en concreto), el precio de la vivienda media se encuentra por debajo de 120.000 euros, valores que “no justifican la edificación”. Según el Anuario, el 36% de los promotores que existían en 2007 ha echado el cierre. Y de los actuales, el 46% se encuentra en una situación de quiebra. De esta forma, los promotores acabarán trasvasando otros 600.000 inmuebles a los balances de la banca, lo que obligará al sector financiero a aumentar con fuerza sus provisiones. ¿Y los particulares? Los que no pierdan su vivienda también sufrirán el desplome de los precios, lo que supondrán una disminución patrimonial y un efecto pobreza. Además, dentro de cinco años el valor de una vivienda adquirida en el pico de la burbuja (2007) estará por debajo del crédito hipotecario vivo de ese inmueble. Así que, en el corto y medio plazo “es imposible que el sector pueda mejorar”. Está claro de qué lado caerá la tostada.

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